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我们谈这些大的变化的时候，我们觉得这种变化在过去几年不断的在提醒。但是，我们为什么没有警觉？因为我们有幻想。有人说，2019年中国经济很困难，我认为正常。我们在过去做预测的时候，这是我去年年底讲的，我一个字都没改，我们去年年底展望2019年中国经济的时候，这是我们的一个预测，我认为基本都对了。当然，我拿出来不是说炫耀我有多牛，我是想告诉大家2019年太正常了，没有什么例外的地方。

责任编辑：李铁民工业大麻真的很嗨？还有公司蹭热度，交易所发来灵魂拷问！张雪是的，你没看错，又双叒叕是工业大麻。眼瞅着工业大麻的“劲”都快过去了——今天这板块的涨幅都没赶上大盘指数，有些企业还要凑过来“吸”一口，比如华仁药业。4月3日早间，华仁药业发布公告称，公司与云南素麻生物科技有限公司及侯杰签署《合作协议》，约定各方共同出资设立合资公司，依托云南素麻在工业大麻育种、温室种植领域的技术和资源优势，三方合作在云南建设工业大麻绿色工厂，打造工业大麻温室大棚种植基地。

展开剩余92%一是信贷传导渠道，包括狭义信贷渠道和广义信贷渠道。狭义信贷渠道强调货币供给，即央行通过调控银行存款准备金改变银行贷款能力，从而影响实体经济；广义信贷渠道又称“资产负债表渠道”，强调货币需求，即货币政策通过影响企业和消费者的资产负债表，改变企业的投资意愿和居民的消费行为，并作用于总产出。资产负债表渠道存在自强化、顺周期的“金融加速器效应”，放大货币政策传导效果，加剧经济周期的波动，因此加杠杆行为会进一步助推经济的繁荣，反向的去杠杆也会加深经济的衰退。

第三，资产价格传导渠道的有效性低于信贷传导渠道和利率传导渠道，但呈现明显的改善趋势。我国资本市场近年来快速发展，已成为企业融资和居民资产配置的重要渠道。我们选取沪深300指数当季同比为股价的代表指标，计算其与投资和消费增速的相关性发现：一是股价与投资的相关性总体高于与消费的相关性，但后者逐步提升，体现股票市场的健康发展对于居民财富效应的影响日益显著。二是从时间维度来看，资产价格渠道在第三轮宽货币周期（投资：0.29/消费：0.31）的传导效率相对第二轮宽货币周期（投资：0.05/消费：0.09）明显改善，资产价格渠道传导的有效性提升。

从供给看价格，进入11月以来，涨价预期也在降温。据农业农村部对200个批发市场监测调度，全国猪肉价格连续4周回落，降幅超过20%。12月1日猪肉价格为每公斤41.48元，比11月1日价格高峰的每公斤52.40元下降10.92元，降幅达20.84%。

资产质量压力不减 拨备计提力度加大2018年，上市银行积极应对外部宏观经济风险，通过加强信用风险防控，并持续加大不良资产核销和处置力度，上市银行总体不良贷款额和不良贷款率体现为一升一降趋势。截至2018年末，47家上市银行的不良贷款余额合计为1.43万亿元，比上年末增加了1，089.06亿元，加权平均不良贷款率从2017年末的 1.55%下降至1.51%，记者注意到，在四种类型的银行中，只有城商行的不良贷款率是较去年上升的，上市城商行的不良贷款率由2017年末的的不良贷款率上升0.11个百分点至1.43%。