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钢铁笃慧、曹云（研究助理）：矿价延续强势-20190623投资策略：本周上证综合指数上涨4.16%，钢铁板块上涨2.93%。在经历铁矿石与钢材价格的持续背离之后，近期钢价止跌回升，上期所螺纹钢与热卷1910合约表现更为迅猛，价格一度涨至趋于平水状态。期货价格的大幅拉升或与环保限产预期再度收紧有关，但从另一方面而言，作为成本加成型中游加工业由于原料价格的接连上涨导致钢铁成本底部显著抬升，对钢价本身起到托底作用。我们之前强调，今年钢铁行业的盈利回落主要是由供给侧改革放松导致产能充分释放所致，但由于行业并未进入大规模的资本开支周期，产能增量可控，加之行业真实的需求表现依旧强劲，因此行业盈利只是由之前的“超高状态”向“正常水平”回归，并不会回到之前极低的水平。钢价持续回落以致产业再次大面积亏损概率较低。而目前分品种看，卷板盈利已进入盈亏平衡区间，而建筑材表现相对较好，存在 200-300元的利润空间。在这种情况下，伴随着矿价的大幅飙升，后期成材价格或得以重估，就股票而言，由于近期外部环境出现缓和迹象，风险资产价格有望迎来修复的窗口期，建议继续关注板块的估值修复机会，重点推荐受益于铁矿价格上涨标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等，以及板块稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等。

此外，还有一个定时炸弹，就是居民的债务。根据澳大利亚每日邮报报道，信用卡账单，住房抵押贷款和个人贷款现在占澳大利亚家庭平均收入的189%，而1988年只有60%，也就说明居民的家庭债务也是一个相当大的问题，压得澳大利亚的居民有点喘不过气来。

下半年市场对于生猪养殖股的预期差来自于出栏量的兑现，量增逻辑是下半年股价的主要驱动力决定生猪养殖股利润兑现的三要素无非是“价格、出栏量和完全成本”，虽然目前生猪价格还在持续兑现，但在价格未创新高前，猪价的涨幅都是符合市场预期的，当前市场不存在价格上的分歧。

从今天的iPhone发布会来看，苹果继续推出三款价格升级版的新iPhone。其中，最低配的iPhone XR起售价格也达到了749美元，比去年最低配的iPhone 8起售价格继续提升了50美元，更是两年前旗舰价格iPhone 6 Plus的售价。两年时间，新版iPhone的起售价格已经从649美元提升到749美元，旗舰iPhone起售价格则从749美元提高到了1099美元。在目前的iPhone产品线中，各个版本的平均售价已经达到了875美元。

（应采访对象要求，文中佟君为化名）责任编辑：鲍一凡*ST升达（维权）5月16日晚公告称，于2019年1月24日收到中国证监会《调查通知书》，5月13日收到四川证监局下发的《行政处罚事先告知书》，公司及公司原董事长、原高级管理人员因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会行政处罚。经查明，*ST升达未按规定披露对外提供的重大担保、未按规定披露关联交易、未按规定披露重大诉讼，四川证监局依法拟作出行政处罚，令*ST升达责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对公司时任实控人江昌政给予警告，并处90万元罚款；对江山、江昌浩给予警告，并分别处以30万元罚款；对龙何平、向中华给予警告，并处以3万元罚款。

此外，江昌浩作为*ST升达时任财务总监，亲自参与、实施了升达林业违规担保、关联交易等事项，对相关事项未按规定披露负有主要责任，属于直接负责的主管人员。龙何平作为*ST升达时任董事会秘书，在2017年年度报告、2018年中期报告上签字，根据规定，对信息披露事项负有主要责任，属于直接负责的主管人员。向中华作为*ST升达时任董事、副总经理，在2017年年度报告、2018年中期报告上签字，并以主管会计工作负责人的身份在财务报告上签字，属于其他直接负责人员。